一張“醫用面膜”，撐起三家擬上市公司

顏值經濟的火爆，讓“醫美護膚”市場熱度持續升級。據醫美平臺更美APP發布的《醫美行業白皮書2020》顯示，中國醫美市場2020年市場規模為1975億元，占據了全球總市場規模的17%。

現下，水光針、瘦臉針、光子嫩膚、熱瑪吉等醫美產品層出不窮，風口一波接著一波。其中“醫用面膜”更是頻頻出圈，表現的尤為亮眼。如沖擊“醫用敷料第一股”的敷爾佳，毛利率高達76%，賣“醫用面膜”年賺近7億。

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輕醫美的風潮下，“醫用面膜"躥紅

實際上，市場上受到消費者追捧的敷爾佳、創福康、可復美、可孚、芙清/芙芙等“醫用面膜”其實被叫做貼片式醫用皮膚修復敷料，屬于械字號(醫療器械)產品。醫用敷料主要用于創面的輔助治療，促進創面止血和修復，并可用于皮炎、濕疹、皮膚過敏疾病的輔助治療。

隨著消費升級，接受醫美項目的消費者逐漸增多，這些械字號醫療器械的醫用敷料變身為“醫美面膜”漸漸進入到視野中。加之社交軟件上美妝KOL、明星達人的推崇和背書，讓醫用敷料迅速躥紅出圈。在過去兩年的“雙11”中，醫用面膜銷量也屢創新高，電商主播李佳琦更是創下了一夜賣出25萬片的銷售記錄。

大火之后的“醫用面膜”市場吸引了許多品牌入局，接連推出相關產品。就在近期，紐西之謎母公司上海優萃旗下功能性護膚品牌卓立舒正式上市，并推出醫用透明質酸鈉系列、III型膠原蛋白醫用濕性修復貼等多款“械字號”產品。

醫用面膜背后的高毛利也是吸引企業入局的關鍵。根據中泰證券公布的數據，一片醫用敷料生產成本約1.4-1.6元，終端售價可達15-30元/片，而普通面膜生產成本約0.95元/片，售價為5-10元/片。

隨著醫美市場的爆發及消費者對修復類產品需求的提升，敷料類產品快速崛起。據《我國醫用皮膚修復敷料市場研究報告》數據，近三年我國貼片式醫用皮膚修復敷料市場不斷擴容，年復合增長率超過40%，2019年消費量達到3.4億片，銷售額超過50億元。

旺盛的需求刺激著醫用敷料賽道，一張小小的醫用敷料貼片也撐起三家擬上市公司。如：2020年12月17日，廣州創爾生物科創板過會;9月7日，敷爾佳申請創業板IPO獲受理;9月8日可孚醫療IPO注冊獲同意，將于深交所創業板上市。

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監管趨嚴，危機不小

在火爆的醫美市場下，企圖踩上“械字號”這個風口，蹭著醫美熱度的面膜產品更是比比皆是。市面上有不少“妝字號”面膜打著“醫用面膜”的噱頭來誤導消費者。實際上，醫用敷料的成分簡單，不可能有“美白”“祛痘”等額外功效，效果跟最普通的保濕面膜差不多。部分醫用面膜通過虛假營銷讓消費者繳納了智商稅。

對于這一突然躥紅的“械字號面膜”產品，國家藥監局在2020年初及時發布了針對所謂“械字號面膜”的科普和澄清。2021年伊始，全國各地的市場監管部門紛紛開始開展以“醫用冷敷貼”為重點的第一類醫療器械備案清理規范專項檢查工作。以上海為例，去年8月，針對械字號敷貼在營銷上存在虛假宣傳和夸大功效等問題，上海市陸續撤銷了多個械字號一類醫療器械廠商的生產資質，共涉及255家企業。

此外，由于我國醫用敷料行業進入門檻較低，行業內生產企業眾多，產品同質化嚴重，國內企業多在低端市場內進行低價競爭，在研發端上的投入略顯不足。而這正可以從創爾生物、可孚醫療等幾家的招股書中初露端倪。

從它們的招股書來看，創爾生物在最近3年內，累計研發投入為3287.74萬，占最近3年累計營業收入的比例為5.04%，勉強超過5%標準線，科創屬性略顯不足;可孚醫療在報告期內的研發費用投入占比較低，2018 年至2020 年，公司研發費用分別為1,192.52萬元、1,601.49萬元、4,426.35萬元，占當期營業收入比重分別為1.10%、1.10%、1.86%。

在消費升級的背景下，消費者對醫用面膜品牌、品質提出了高要求，迫使生產“醫用面膜”的相關企業迎合市場需求，進行多元化、高品質、品牌化發展，相關企業更需要加大在研發端的投入，加固自身的護城河。

隨著醫美行業市場不斷擴容，醫用面部敷貼賽道仍然擁有良好的機會，唯有頭部企業才能享有更多賽道紅利。